Fed降息1碼或2碼?9月6日可望揭曉謎底 3套劇本一次看

2024/08/16 09:52
經濟日報編譯湯淑君/綜合報導
 
美國7月消費者物價指數(CPI)年增幅出人意料掉到3%以下,是近年來首見,使聯準會(Fed)9月啟動降息勢在必行,現在僅剩下降幅多大的問題。分析師指出,這個懸疑可望在9月6日解開。
 
通膨滑向2%信心增強 Fed焦點轉向就業
 
通膨持續、普遍降溫,給Fed更大空間把焦點從物價維穩轉向另一法定職責:就業最大化。Nationwide首席經濟學家波斯賈席克說,7月CPI「令人振奮...應會給Fed充足的信心啟動寬鬆過程」。
美國7月消費者物價指數(CPI)年增幅出人意料掉到3%以下,是2021年3月來首見,使聯準會(Fed)9月啟動降息勢在必行,現在僅剩降幅多大的問題。分析師指出,這個懸疑可望在9月6日美國8月非農就業報告公布當天解開。美國聯準會(Fed)主席鮑爾。圖/截自維基百科
Fed在2023年7月把基準利率調升到20年來最高,之後聯邦資金利率目標區間就一直維持在5.25%~5.5%不變,這一年多來Fed決策官員一直評估何時開始降利率為宜,原先醞釀最快6月出手,怎奈通膨回升而在4月打消念頭。
 
但近幾個月的數據已讓Fed對通膨降回2%目標有充分信心,即將出爐的數據預料也將為通膨減緩趨勢平添更多新證據。
 
負責Fed利率決策的聯邦公開市場操作委員會(FOMC)訂於9月17日至18日舉行。在此之前,決策官員也將檢視8月CPI數據。Fed偏好的通膨指標,個人消費支出(PCE)物價指數,7月數據也將在本月底公布,經濟學家預測7月PCE年增率可望從6月的2.5%進一步趨緩至2.5%,與Fed的2%通膨目標相去不遠。
 
今後焦點轉向就業。美國失業率從年初的3.7%躍上7月的4.3%,已加深未來數月勞動市場可能急轉直下的顧慮。因此,有「Fed傳聲筒」之稱的華爾街日報記者蒂米羅斯撰文指出,Fed 9月會議的辯論焦點,將是應該降1碼(0.25個百分點)或2碼的問題。
 
Fed降息幅度多大 9月6日就業報告揭曉
 
周三出爐的最新通膨數據還不能解決此問題,要等到日後公布就業市場指標,才能拍板定案。其中最關鍵的一套數據,將是訂於9月6日公布的美國8月非農就業報告。期間出爐的每周初領失業救濟金人數,也將受矚目。
 
一般預料,Fed主席鮑爾可望在下周五傑克森洞全球央行年會上致詞時,為9月啟動降息定調,但降息幅度仍將取決於一周後公布的8月就業數據。
 
Global X投資策略主管海夫斯坦說:「標題CPI降到3%以下,是2021年3月來首見。鮑爾主席理應在傑克森洞會議宣告(抗通膨)勝利,並試著向市場傳達9月降利率0.25個百分點的訊息。期貨價格目前反映交易員預期9月降幅幾近0.5個百分點,但Fed不太可能交出那樣的結果。」
 
前Fed副主席布蘭德也認為,最可能的情況是9月降息1碼,除非8月就業報告「很糟」才另當別論。布蘭德說,假如經濟在FOMC 9月中開會前明顯惡化,擴大降息幅度的選項就會攤在檯面上。但他個人認為不至於此。
 
沙盤推演Fed今年降息三套劇本
 
Evercore ISI副董事長古哈表示,鮑爾將趁傑克森洞央行年會場合,為今後利率政策從「被動」轉向「主動」的必要性定調。他說:「這是勞動數據優先的Fed,不再是通膨數據優先的Fed,即將出爐的就業數據,將決定Fed往後降息力道有多強。」
 
古哈在研究報告中,沙盤推演Fed對8月就業數據可能有何反應,以下是三種情境:
 
一、如果8月非農就業報告比7月強,這是古哈認為最可能的情境,那麼在年底前剩下的三場FOMC例會(9月17-18、11月6-7和12月17-18),Fed可望分別降息1碼,然後在2025年第1季「視必要」再降。
 
二、如果8月就業數據持續顯露疲態,Fed可能在9月和11月各降息2碼。
 
三、如果8月數據顯示勞動市場急遽惡化,Fed可能猛力降息,年底前累計降息2到2.5個百分點。
 
古哈結論是,倘若今年Fed總共只降息兩次、每次降1碼,先決條件是就業報告必須非常強。
 

更多新聞