央行談AI泡沫化疑慮 企業注資過高 留意財務風險
2026/03/20 09:27
工商時報記者陳美君、巫其倫／台北報導
AI有泡沫化疑慮嗎？對此一影響股市走向的關鍵議題，中央銀行分析，AI技術進步快速，可提升長期經濟成長潛力，但終端應用與商業化模式尚未成熟，新技術成熟需仰賴大量資本投入，仍應關注相關企業財務風險。
央行指出，近年來AI引發全球投資熱潮，科技類股股價大幅攀升，AI企業的龐大資本支出及包含私募信貸等多元融資管道，引發外界擔憂泡沫風險。
央行回顧歷史上重要資產泡沫事件，網路泡沫、日本資產泡沫與美國次級房貸風暴，均涉及實體資產金融化、信用擴張與投機熱潮的交互推升，破滅後衝擊程度不一，以不動產相關資產泡沫衝擊較大，主因銀行體系與不動產相關資產連結程度較為緊密，在資產泡沫破滅後，金融中介功能將嚴重受損，阻礙資金流動，進而衝擊經濟活動。
相對地，科技相關資產泡沫的衝擊影響較小，且科技創新所累積的實體投資，對提升長期經濟潛力具正面效應。
央行表示，年初以來生成式AI對傳統軟體服務業造成衝擊，引發私募信貸投資人對軟體服務業所提供抵押資產品質的疑慮，面臨大額贖回壓力。另一方面，AI產業的資本密集特性，高度依賴此類非銀行機構融資管道，亦可能影響AI基礎設施擴張速度。
且當前私募信貸的贖回壓力，尚無直接引發傳統銀行的金融危機，未來仍應密切關注私募信貸等非銀行機構，透過銀行體系進行高度財務槓桿操作，可能將風險擴散至銀行體系情形。
目前AI熱潮與2000年網路泡沫有何異同？央行比較兩者，均源於對新科技的預期，導致科技股股價漲幅高；但科技創新所累積的實體投資，對提升長期經濟潛力具正面效應。AI技術進步可提升長期經濟成長潛力，但終端應用與商業化模式尚未成熟等因素，仍應關注相關企業財務風險。
原文出處 【全球央行亂世決策》央行談AI泡沫化疑慮 企業注資過高 留意財務風險】
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