美國唱旺　全球經濟仍樂觀發展

歐洲復甦力道弱　烏俄事件添變數

歐元區經濟也緩步走出去年衰退陰影，今年預估可交出正成長成績單。雖然近期出現一些小修正壓力，例如績優生德國第2季工業生產指數出現負成長，而義大利連續2季經濟成長率為負，讓人擔心歐洲復甦腳步停滯不前。

不過，在歐洲國家中，義大利、法國、葡萄牙等經濟復甦遲緩，但德國、英國、西班牙則穩健成長，因此，歐洲並非全面性成長疲弱。近期受到烏、俄緊張情勢影響，歐洲、美國對俄羅斯企業經濟制裁，俄羅斯也反制，多少讓歐洲企業在俄羅斯業務受阻。不過，實質經濟影響有限，心理面衝擊較大，再加上歐洲仍仰賴俄羅斯的天然氣輸送，因此若烏俄危機不解決，對歐洲確實有負面影響。

但另一方面，因為歐洲經濟成長不如預期，市場反而期待歐洲央行採取進一步的寬鬆政策，如類似美國的QE，為經濟動能添柴火。根據路透社8月中旬統計，道瓊歐洲600指數企業，已公布財報252家，企業盈餘優於預期的有49%，且第2季企業預估盈餘比去年同期成長12.3%。因此，有較多經濟機構認為，歐洲仍朝向復甦道路前進。

大陸房市放鬆緊箍咒　滬港通股市紅了

另外一個影響全球復甦的關鍵國家──中國，近期則展現旺盛的企圖心。上半年全球仍在擔心，中國是否會出現本土性金融風暴，房地產與地方債、影子銀行問題棘手難解，但近期大陸超過20個城市，開始解除房地產限購令，資金面也逐步放鬆，再加上10月推動「滬港通」上路，股市吸引國際目光，大陸有機會振衰起敝。

上半年大陸經濟成長率可維持在7.5%，製造業PMI指數緩步上揚，7月出口更出現14.5%大幅成長，通膨率也在低檔2%，原先擔心的「硬著陸」似乎不至於發生。只要中國經濟成長可維持在7%以上水準，可發揮穩盤效果，對於全球經濟走向成長之路，也是正面訊息。

根據IMF在7月發表的全球經濟報告，雖然微幅下修今年經濟成長率，但預估明年全球經濟成長率可優於今年，因此，雖然國際紛亂事件不斷，還是可以樂觀期待景氣列車前進。

（本專欄僅代表專家個人觀點）