新興債 空頭回補可期
記者陳欣文／台北報導
新興債市先前受美國升息、經濟基本面動能疲弱影響下表現不振，但法人表示，隨資金流出量已大、評價相對便宜、基本面逐步改善，有望因短期不確定性消除而出現空頭回補的反彈契機。
新興債市過去表現不振，法人預估未來有出現空頭回補的契機。（好房網News資料中心）
復華新興人民幣債券基金經理人黃媛君表示，Fed升息影響逐漸淡化，隨大陸、印度、巴西、土耳其等國的領先指標回升，2015年11月新興國家製造業指數（PMI）上升至50.1，加上不少新興國家著手調整財政與貨幣政策，使基本面逐步改善，待及今年第1季原物料價格止穩後，將吸引資金回流使新興債具有反彈契機，可留意印尼、土耳其等今年展望較佳及去年貨幣跌幅較深的國家標的。
復華新興短期收益基金經理人吳宜潔指出，由於原物料價格波動仍牽動新興債匯市表現，投資人或者可選擇以低波動度穩步累積新興市場美元債的較高利息，並隨市況調整配置以適度增進收益，創造可攻可守的效果。群益亞洲新興市場債券基金經理人李忠泰指出，雖然去年底美國聯準會一如預期升息1碼，且新興市場債券資金持續流出，但因美國經濟成長溫和，通膨壓力不大，聯準會重申維持寬鬆政策，預估後續升息空間有限。
他指出亞洲新興市場投資等級債極具吸引力，因亞洲投資等級債券利差大於一般投資等級債券，在當前美債殖利率頗低的情況下，提供長線投資人相對良好的預期報酬。摩根新興市場債券基金經理人皮耶（Pierre-Yves Bareau）指出，新興市場與成熟市場經濟成長落差雖不至於再擴大，卻也沒明顯改善，面對聯準會升息造成國際資金流向美元資產的挑戰，對需要高度仰賴國際資金的新興市場來說，不排除仍有較大壓力，因此，新興美元主權債的投資策略仍須差異化。
皮耶強調，多數新興國家央行維持寬鬆的貨幣政策，並陸續採取降息措施，有助價格上揚，著眼於新興債到期收益率約6％，在低利環境中更顯耀眼。另外，眼見原物料和能源價格維持低檔，投資新興債應避開與原物料高度相關的國家，而聚焦於製造業有望受惠於歐美景氣復甦的新興國家。