美元恐回跌5％ 歐元、日圓有望逆襲
2023/01/30 09:05
中國時報記者黃琮淵／台北報導
如果說虎年全球市場美元一枝獨秀，兔年可能就是看衰美元的一年。由於聯準會可能在上半年停止升息，導致美元的利差優勢不再且避險需求下降，轉為看淡美元，美元指數全年度將下跌4~5％，屆時歐元和日圓將是美元走弱的主要受惠者，亞幣則呈小幅走升。
渣打銀行分析，即便聯準會第1季仍將持續升息，美元在未來1~3個月維持高檔震盪，但由於聯準會可能在上半年停止升息，加上歐洲地緣政治不確定性緩解，中國大陸持續放寬防疫措施等因素，導致美元的利差優勢不再且避險需求下降，6~12個月轉為看淡美元。
渣打銀行指美元將見頂回落，預估美元指數全年度可能下跌4~5％，歐元和日圓將是美元走弱的主要受惠者，至於澳幣、紐幣和加幣等商品貨幣，可能微幅上揚，但因商品價格漲勢有限，可能抑制匯率表現；至於亞洲貨幣在美元走弱下，可能小幅走升。
值得一提的是日圓。日本央行行長黑田東彥已表示，需要更多時間來評估去年12月把10年期收益率上限從0.25％提高到0.5％的影響，並堅持目前的政策可持續，儘管日本央行維持10年期國債收益率上限於0.5％，但瑞銀認為市場會繼續猜測其上限最終上調至1％。
瑞銀分析，隨天然氣價格放緩，日本貿易收支將會改善，其服務貿易帳受益於日本對國際遊客重新開放，特別是來自中國的旅客，且隨著未來幾個月遊客人數上升及春季上調工資，預計日本今年通膨會保持在3~4％區間，因而預期日本央行將會再次採取行動。
瑞銀把今年3、6、9及12月的日圓預測值分別從原來的140、135、130、125，上調至125、122、120和120，因為日本貨幣政策正常化的速度比原本預期快得多，使日圓加快升值。
在這樣的背景下，渣打建議以較穩健投資策略（SAFE）來構建基礎組合，S是保護（Secure）收益率、A是配置（Allocate）長期價值、F是鞏固（Fortify）投資以應對更多意外、E是在傳統資產之外進行擴張（Expand），逐步建立對於另類投資的核心部位，以滿足對於多元資產配置的偏好。