公債殖利率飆 三大債券大失血
2022/04/26 09:23
工商時報記者 陳欣文／台北報導
美國聯準會主席鮑爾上周預告，鷹派言論引發美股震盪，並同步推升美國10年期公債殖利率上周勁揚至2.9％。受到債券殖利率全面勁揚影響，整體債市買氣承壓，債券型基金資金動能連兩周走弱。
根據最新統計，整體債券基金上周再失血86.7億美元，投資級企業債、非投資等級債券以及新興市場債券等基金連兩周遭到資金調節。其中投資級公司債券基金上周失血再擴大至39.97億美元；非投資等級債券基金和新興債券基金則分別再流出22.06億美元和10.75億美元。
投信法人表示，回顧2013年以來公債殖利率上揚期間各券種報酬，彭博巴克萊美國高收益債券指數表現表現相對其他投資級公司債、新興債和全球公債來得穩定。此外，在過去兩次聯準會啟動升息期間（2004年6月與2015年12月）雖短線雖震盪，但之後半年普遍重回漲升趨勢，且多頭行情維持近兩年，顯示近期波動反而提供投資人分批布局契機。
此外，觀察非投資等級債流通在外餘額到期分布，非投資等級債2022~2024年的到期佔比仍低，顯示非投資等級債券發債企業短線償還債務壓力低。再者，受惠於經濟上行，非投資等級債券違約率持續下滑，並接近歷史低點，同時間不良債權金額仍低，有助於非投資等級債券違約率維持低點。
市場法人分析，2022年在各式變數與因子影響下，市場波動明顯上升；此外，隨著美國聯準會進入升息循環與採取貨幣正常化政策，美國十年期公債殖利率近來出現數次較大波段的走升，並使許多利率相關債券的價格受到衝擊，全球多數主要債券資產今年表現明顯逆風。
當前市況下，對於債券投資人來說，在追求收益的同時也應留意對資本的保護以及對波動的控管，避免獲得了息收卻遇到本金減損的狀況。
對此，謝佳伶建議投資人可以選擇存續天期較短、且具較佳息收的美國非投資等級債券，不但可獲得債券本身具備的較佳息收報酬，也可受惠於因存續期較短、在債券到期前受到美公債殖利率彈升對價格帶來的衝擊，有效降低資本的波動。