高收債大砍能源債比重
2020/04/30 10:22
工商時報記者黃惠聆／台北報導
能源期貨價格出現「負油價」，一度讓能源基金淨值大洗三溫暖，至於之前和能源連動高的高收債基金淨值則呈現「穩成長」。主要因為高收益債基金持有能源債比重已大幅下調。
為降低能源公司倒閉風險，高收益債基金經理人從今年以來已陸續調低能源債持債比率，根據晨星基金資料統計，截至3月底為止，甚至有14檔高收益債基金持有能源債已降低1％以下，甚至有高收益債基金對能源債是零持債，這些零能源債的高收益債基金多半是屬於中國高收益債基金、亞洲高收益債基金，然目前高收益債基金持有能源債比重都在兩成以下，因此近月已有34檔反彈逾一成。
高收債大砍能源債比重。示意圖／中時資料照
富蘭克林華美全球高收益債券基金經理人張瑞明表示，從報告得知，能源債券類違約率確實有漸攀升，因此，自4月以來也減碼並調整有債券品質，布局於BB等級以上的能源債券並審慎挑選現金能力與企業體質較為健全的持有標的。
張瑞明分析，美國能源產業歷經2014～2015年價格戰1.0的產業淘汰後，發行家數已大幅下滑，而企業之利息保障倍數亦高於2015下半年時的水準。由債券價格指數觀察，美高收能源債價格已趨近甚至低於2016年初最差水準，現在仍應繼續彈性搭配，挑選相關優質債券，不宜於低檔時輕易出脫。
野村投信表示，雖然OPEC+最終達成史上最大規模減產協議，市場仍在反應供需極度失衡的慘況導致油價暴跌。預期國際油價將反映終端需求，在疫情進展、疫苗進度與各國經濟開放仍未明朗之前，油價仍將維持弱勢整理格局。
法人指出，短期建議避開能源股債相關的產品。若投資人仍希望布局能源相關標的，則建議以能源產業占比較低產品為優先。
對於曾經造成投資人逢低瘋搶的原油正2 ETF，投信業者表示，由於原油中短期內仍持續高度震盪，交投宜謹慎，尤其原油槓桿型商品，不建議長期持有，對於手上已有原油正2 ETF的投資人，可逢高出脫。若投資人看好油價中長期可望回升，建議可選擇原油原型ETF；若認為油價未見底，短期仍有震盪時，可適時布局原油反向ETF，惟仍不建議長期持有。