Fed縮表 新興市場面臨風險
記者沈婉玉／台北報導
美國聯準會（Ｆｅｄ）可能從今年開始縮減資產負債表規模，為今年下半年影響全球金融穩定的重大風險。中央銀行表示，美國縮表，新興市場經濟體恐面臨金融緊縮的壓力，尤其是匯率釘住美元或背負大量美元計價債務的國家特別危險。
Fed縮表，新興市場面臨風險（圖／聯準會Flickr）
央行表示，今年以來全球貿易活動漸趨改善，主要經濟體製造業溫和擴張，新興市場經濟體經濟加速成長，歐洲民粹主義降溫，美國與中國大陸貿易談判獲得初步合作成果，舒緩貿易戰疑慮，全球景氣轉趨樂觀。
不過，主要央行貨幣政策分歧，政策不確定性高，恐出現貿易保護主義抬頭、地緣政治緊張升溫及金融緊縮壓力提高等風險，都威脅全球經濟前景。聯準會主席葉倫指出，縮表「可能很快」開始執行，影響將立即出現。
央行指出，美國縮減資產負債表具有實質升息效果，預估聯準會若在兩年內資產縮減六七五○億美元，等同升息○點二五個百分點。新興市場經濟體，尤其是匯率釘住美元或背負大量美元計價債務的國家，恐面臨金融緊縮的壓力。
央行表示，聯準會將透過減少持有資產到期本金再投資的方式，逐步以漸進、可預測的方式降低手上持有的債券部位，直到研判持有量僅足夠有效執行貨幣政策所需要的債券為止。不過，若經濟展望惡化至必須執行更寬鬆貨幣政策時，聯準會也可能再次重新啟動ＱＥ，保留彈性空間。
央行分析，考量聯準會的需求，預期未來聯準會資產負債表正常化後的規模，將較金融危機前大。市場大多預期，聯準會將以約三點二五年至四點二五年實施資產負債表正常化，而正常化後之規模約在二點四兆至三點三兆美元之間。
央行表示，若聯準會資產縮減一點五四九兆美元，估計效果等同調升聯邦資金利率○點五七個百分點至一點五五個百分點，並推升美國十年期公債殖利率，推升幅度要則視聯準會資產縮減幅度及市場反應。
新聞辭典／縮減資產負債表
二○○八年爆發全球金融危機，美國為因應經濟嚴重衰退，聯準會連續降息且實施資產購買計畫，也就是量化寬鬆（ＱＥ）措施，大規模購買中長期資產，至今資產規模已膨脹五倍之多至近四點五兆美元。
隨著美國經濟溫和擴張，聯準會指出，若經濟發展符合預期，希望從今年開始縮減資產負債表規模，降低政府公債及機構債券持有部位。聯準會確切啟動縮表的時間點尚待討論，資產負債表正常化後的預估規模也未說明，埋下不確定的變數。