高股息吸金 稅費讓散戶外流
台灣的國際依存度相當高，台灣人不僅消費很國際化，吃的、穿的、用的、開的車也都非常喜愛外國品牌，連投資都一樣，台灣近10年來幾乎年年都是資金淨流出，投資人愛海外股票和債券，更甚於台股和寶島債。
撰文：白富美
台灣人到底有多愛海外投資，可以從中央銀行公布的國際收支數據窺見一二，最近10年，除了2008年全球金融海嘯重挫台灣人信心、暫緩海外投資，當年資金是淨流入外，其他每年都是淨流出，2012年的淨流出金額更高達420.9億美元，刷新歷史紀錄。
投資人錢丟海外 台股重現榮景難度高
此外，央行11月最新公布的第三季國際收支統計，台灣人對外證券投資淨流出123.9億美元，規模是近4年來單季第4大，若累計今年第一季到第三季的淨流出金額，共275.4億美元，預料今年淨流出規模應該有機會減緩。
當台灣人紛紛拿錢出國投資時，外資來台投資規模卻是江河日下，在90年代初期，外資淨流入台灣動輒還有數百億美元，但近年來多半是減碼台股，由於台灣債券殖利率偏低，不具吸引力，外資來台絕大多數是投資台股。在這種外資不來，台灣人又熱愛投資海外的情況下，台股要重登萬點榮景，是蠻大的挑戰。
愛海外投資商品，就像不少人生活上愛舶來品，沒有什麼對錯，但台股為何不具吸引力卻是值得研究的事。
最近有機會與來自美歐及台灣投資專家聊天，發現值此低利率時代，大家都在追求優於定存的收益，金融海嘯後5年來，在台灣追求收益的首選是高收益債券基金，隨著美國貨幣量化寬鬆政策（QE）即將退場，市場投資氛圍也開始改變，今年急速竄起的新投資商品，是同樣以收益為訴求的高股息基金，或是強調收益高的平衡型基金。不管是債或是股，主要訴求就是收益好、配息要給力。
台灣50歷年配息
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年度 |
每股發配（元） |
股息殖利率（%） |
填息天數 |
|
2005 |
1.85 |
3.96 |
28 |
|
2006 |
4.00 |
6.97 |
68 |
|
2007 |
2.50 |
3.54 |
5 |
|
2008 |
2.00 |
5.63 |
6 |
|
2009 |
1.00 |
1.86 |
21 |
|
2010 |
2.20 |
3.85 |
11 |
|
2011 |
1.95 |
3.64 |
101 |
|
2012 |
1.85 |
3.50 |
36 |
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資料來源：CMoney，元大寶來投信整理 註：表中所列現金股息殖利率依除息前一日收盤價計 |
其實，台股也有不少這種很給力的股票，以囊括台灣50大企業的台灣50（0050）這檔ETF為例，今年配息1.35元，由於股價已上漲，股利率跌破3％，但對於穩健投資人，特別是退休族群，台灣50除有配息還可賺資本利得，若投入百萬元做長期投資，打敗定存的機率是很高的，對退休生活不無小補。但今年連配息也要繳交第二代健保補充費，這個美好的退休投資選項又破功了。
政府這種創意的「拔鵝毛」開徵健保補充費制度，以台灣50的配息來計算，投資人花不到30萬元可以買四張這檔ETF，年配息約5,400元，就達到開徵健保補充費的5,000元門檻，以去年底銀行爆發定存拆單潮來推估，可預見不少投資人將魚貫出場。
有趣的是，台股配息要繳健保補充費，但海外股息卻不必繳交，加上海外股票或債券收益都優於台灣，不少投資人轉往海外。
不論是基金業或保險公司，今年都在發行募售或銷售海外高收益型金融商品，債券首選高收益債、股票則優選高股息，有的則強打平衡型基金或多重資產基金，但共同訴求就是「收益高」。銀行和保險業的銷售人員跟客戶解釋時，不僅強調海外配息不必課稅，還會附加一句「免繳健保補充費」。
獲利高、配息免課稅 海外金融商品熱賣
海外投資商品有多夯，這可從央行第三季國際收支統計窺見，台灣人對外證券投資淨流出123.9億美元，央行的解釋是，這淨流出主要是來自保險公司投資國外債權證券增加所致。
當全球以高股息吸金之際，儘管外資和法人不必繳交健保補充費，但外資不來，台股要有競爭力，得靠散戶忠貞的穩定支持、自立自強。
金管會九月推出「台版三箭」，但問題是在信心和資金回流，政府雖在6月亡羊補牢，修正證所稅——取消8,500點關卡和散戶免課徵，但健保補充費今年第一年開徵就開紅盤。
根據衛福部公布的數據，今年1到8月健保補充費收入共約248億元，來自一般民眾的收入達110億元，來自股票股息貢獻就有近42億元，台股近年來在第二、三季行情不佳，不少股民更是住套房流血繳交這筆補充費。
證所稅雖然已經獲得平反，從衛福部態度來看，健保補充費似乎在短時間內不會被取消，但人兩腳、錢四腳，從資金流向已窺見台灣投資人所做的抉擇—將錢投入海外市場，台股在「人去樓空」之下，再見昔日榮景，深具挑戰。
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