文／胡偉良
中長期：報復性反彈
疫情過後，百廢待興，經濟上更要重新啟動，啟動就需要資金，需要短時間天量的資金刺激，尤其需要運用基礎建設和房市這些立竿見影的傳統手段。
疫情下的房市大變局 房價會出現報復性反彈嗎？（4）（圖／好房網News資料照）
根據國外媒體（包括CNN）報導，「疫情下爆發恐慌性搶購房產（住宅）潮」 ，疫情拖垮經濟，但全球房價卻逆勢大漲，尤其在疫苗開打和疫情封鎖措施陸續解除下，預計房價還將持續強勁上揚，像:經濟合作發展組織(OECD)37個成員國、英國、德國、葡萄牙、紐西蘭. . . 等、房價一一大幅上漲，鮮少例外，紐西蘭、加拿大、瑞典，挪威和英國更是因為房價飆漲而出現房地產泡沫的警訊。
根據《經濟學人》《VOX》外媒的最新分析，今年以來美國有一半以上的住宅是以高於定價賣出；因此也讓今年美國住宅銷售價格中位數創歷史新高，比去年增加了24%；平均房屋從刊登上架到賣出的天數僅為17天，也遠低於去年平均值的36天。
不過，由於美國拜登政府，仍小心翼翼地呵護疫後脆弱的經濟，故雖然當前房市出現過熱現象，但政府仍不敢輕易打房。白宮辦公室發言人簡．波賽基（Jan Psaki ）5月底指出，最近房價漲勢令人擔憂，許多美國人未來可能面臨買不起房的危機。
彭博經濟學家 Niraj Shah 說：「全球房價漲到前所未見的高點，背後由多重因素組成，包括超低利率、前所未見的財政刺激、民眾在封鎖期間存下大筆積蓄並等著花用、房屋供給有限，以及對全球經濟將復甦的預期心理。」
這樣的情形預期也將同樣的將在台灣發生。
經濟週期、產業週期
美國投行美林證券曾提出過一套很有名的資產配置理論----“美林投資時鐘理論”，它把宏觀經濟週期分為四個階段，分別為衰退階段、復甦階段、過熱階段和滯漲階段，處在不同的經濟階段，人們的資產配置策略大相逕庭。
那麼，當前我們處於怎樣的經濟週期呢？
第一，由於疫情初期，我們並沒有受到太大影響，在舉世“鎖國”的狀況下，我們的經濟反而表現突出。今年5月疫情的爆發，讓我們始料未及，經濟增速整體放緩，黑天鵝事件臨空而降。
消費、投資和出口是拉動經濟增長的三個重要因素，疫情對消費的打擊不消多說，餐飲、交通、娛樂行業遭受滅頂之災；疫情的全球蔓延，各國都傾向“鎖國”政策，好在台灣初期因疫情輕微，出口反而逆勢成長，加上大陸台商返台投資，使得我們今年第一季的GDP反而呈現8.92%成長，在5月疫情爆發及隨後實施的3級警戒下，則將大幅度影響全年度的GDP成長（原預估5.46％，近期調降為5.08％）。
在3級警戒下，民間消費大減，原本蠢蠢欲「漲」的物價短暫的受到壓抑，至於往後的發展，當視政府處理疫苗的方式和能力，在這裡筆者也不妄加評論，只能「合理」推斷，在解決了疫苗問題後，台灣的經濟將重新回到常軌，甚至突飛猛進（投資和出口增加，消費則看疫情發展）。
與以往的經濟循環不同的是，此次的全球性循環並不是單純由經濟的內生動力所推動，而是有疫情這個外部因素來催化，所以這次循環的節奏會與以往的循環有所不同，其持續時間、力度都可能與以往不同，有的階段會變長，有的則變短，像，在3級警戒下我們目前經濟大約處在“滯漲”的週期，這個階段的持續時間大概還會在半年到1年之間，之後，隨著全球先進國家經濟的強勁復甦，若台灣在疫苗取得上能有所突破，那經濟上甚至有可能大步邁進，跳過衰退階段直接邁入復甦。
「再看看台灣房地產市場的景氣循環變化，包括2003 年之前12年的滯漲及衰退階段， 2003年開始的復甦，到2009年起的過熱，2010年起陷入滯漲，2016年起房市進入衰退週期，2020年房市交易量大幅成長，房價也呈現上漲的格局，房市呈現「重新步入復甦階段」的格局，疫情的爆發雖短暫影響原來的走勢，但一旦疫情得到良好控制，或許就是房市否極泰來之時。
疫情下半場社會變化下的新發展，後續內容請閱讀本標題之續篇。
