QE退場！？ 霸菱：還早
林俊輝／報導
被市場視為聯準會（FED）主席柏南克傳聲筒的華爾街日報記者布森拉夫（Jon Hilsenrath），日前報導點出聯準會著手QE3退場策略，推行時間點最快在今年夏季。引發市場QE3退場時點疑慮，但霸菱資產管理指出，QE推出目的在促進美國經濟復甦，聯準會更制定二大目標：通膨2.5％水準之下、失業率降至6.5％，一旦這二項數據越接近目標，QE存在價值越小，檢視該二項數據發現，要達成聯準會期望以乎還有一段距離。
霸菱資產管理指出，QE推出目的在促進美國經濟復，目前離聯準會期望以乎還有一段距離。（圖／廣東省科技廳）
美國聯準會何時開始縮小QE規模？多數經濟學家預期時間大約會落在年底，但前提是未來幾月經濟數據持續好轉，若經濟數據不如預期，時間點恐怕要再延後。市場對美國聯準會可能減緩貨幣刺激措施預期增強，立即做出反應，本週以來，美股三大指數呈狹幅整理，美元對主要貨幣連續第4天上漲，美元指數收83.59，創下2012年6月來新高，美國10年期公債殖利率大幅彈升約16個基本點。
霸菱說，美國經濟復甦成長仍溫吞，尚未到全面樂觀階段，預估聯準會要等經濟復甦訊號更為確立後，才會縮手貨幣寬鬆政策。霸菱指出，美勞動就業市場逐漸好轉，但尚未擺脫困境，4月失業率7.5％，雖創2009年1月來最低記錄，但勞動參與率卻為1997年以來最低水準，U6失業率（包含放棄找工作勞動者）高達13.9％，4月非農就業人口較上月增加16.5萬人，優於市場預期，但仍低於2012年平均18.2萬人水準。
儘管優於預期的失業率提振市場信心，但整體而言美國勞動市場尚未擺脫困境。相較於市場聚焦CPI，聯準會更偏好個人消費支出平減指數衡量通膨變化，3月美國核心CPI為1.9％，較上月2％下滑，3月核心個人消費支出平減指數為1.1 ％，較上月1.3％還低，疲弱數據透露民間消費減緩事實，通縮壓力逐漸浮現，和官方所設通膨目標天差地遠，聯準會沒有理由在這時收手貨幣寬鬆政策。