升息循環期 黃金走勢變數多
2022/06/02 08:56
工商時報記者黃惠聆／台北報導
俄烏戰爭、通膨飆升和全球經濟增長趨緩曾一度提高了黃金的避險需求，不過，Fed在3月啟動升息循環之後，美債殖利率攀升會導致持有零利息的黃金機會成本上升，進而削弱黃金吸引力，法人表示，因為各國央行在接下來數月會持續升息，讓金價走勢充滿較多變數，然短期金價依然會隨消息面波動，時漲時跌。
富蘭克林證券投顧表示，在黃金先前陸續跌破1,900、1,850美元等關卡後，短線上在美國經濟放緩壓力加劇下，避險需求再次浮現，而Fed官員降低鷹派基調也使美元、美債殖利率同步下滑，黃金受到支撐而出現反彈，但1,850、1,900美元兩個關卡已從支撐轉為壓力，尤其是1,900美元以上價位將面臨先前龐大的套牢區，黃金反彈所需面對的壓力也將愈來愈強，短線上仍先以反彈視之。
法人表示，有兩股力量正在影響黃金走勢，聯準會加速升息，讓美元和美債殖利率攀升，會讓黃金失去吸引力是屬於壓低金價的力量；然地緣政治風險則有利於金價走勢，短期訊息將左右金價走勢並造成金價波動，適合作短線價差。
對於積極的投資人，富蘭克林證券投顧建議可考慮以少許資金進場搶短，但需先設定約5％~7％的停利點，而若是手上已經有部位的投資人則可適時獲利了結出場。以中長期來看，在Fed維持鷹派、歐洲央行（ECB）轉向鷹派下，央行放水力道減弱、利率抬升的宏觀環境將使黃金的中長期前景持續面臨壓力。
即使金價中長期走勢承壓，但野村投認為黃金類股相當適合納入投資組合，做為分散風險的標的。依根據過去經驗來看，當股市處於震盪走低階段，黃金類股反而可展現極佳的抗震力。以過去10年相關性而言，黃金價格與MSCI世界指數、標普500指數的相關係數不到0.1，而黃金類股與MSCI世界指數以及標普500指數的相關係數也僅分別為0.24與0.19。
自2000年以來標普500指數出現明顯回檔期間，黃金類股也都有明顯優於大盤的表現，甚至還曾逆勢上揚。