文／林奇芬
全球股市在九月、十月出現了一場腥風血雨的殺戮戰，短短一個月內，高低點跌幅至少一成（九月初至十月十五日）。其中，以德國股市跌幅最重，高達15.5％，另外，費半指數跌幅也高達17.3％，道瓊與S&P 500的跌幅分別為8.6％、9.8％，而台股也在外資大賣超下，重跌一千點，跌幅達10.8％。
全球股市豬羊變色，再加上國際貨幣基金會IMF總裁拉嘉德十月七日公布全球經濟展望報告，下修今年與明年全球經濟成長率，更讓金融市場神經緊繃。
全球經濟微弱成長 投資市場現調節性賣壓
十月份IMF的報告，以「遺害、灰雲、不確定」為標題，真的嚇壞金融市場。主要論點是，全球經濟復甦力道，比預期中更為虛弱，而且按照目前情況看來，預估未來幾年仍將處在微弱成長狀態。經濟低成長，能否支撐衝上歷史高點的股市呢？這當然觸動了投資市場的敏感神經，並進行一場資產大調整的賣壓。
事實上，IMF對全球經濟成長率雖然下修，今年為3.3％、明年3.8％，但只比七月預估值小幅下修0.1與0.2％，幅度並不算大。但市場的反應為什麼這麼劇烈呢？主要原因有兩個，一是擔心美國升息太快，資金快速退潮，造成金融市場地震；二是擔心歐元區經濟陷入衰退，並拖累全球經濟。
美國穩健復甦 需留心資金抽離後座力
雖然美國今年經濟成長率從年初預估2.8％，下修至2.2％，但目前美國多項經濟指標，顯示美國正處在緩慢復甦的道路上。包括採購經理人指數（PMI）維持50以上擴張趨勢，房地產銷售緩慢回溫，營建支出、建築許可持續上揚，失業率降低，非農就業人數溫和上揚。就因為各方數據顯示美國經濟逐漸改善，因此，聯準會（Fed）不僅今年按計畫每個月縮小QE（量化寬鬆）買債規模，市場更預測明年將進入升息循環。
由於預期聯準會升息時間提早，美元指數從七月以來逐漸走強，在十月初衝上86.74近四年新高。美元轉強造成其他貨幣貶值壓力，包括歐元、日圓、甚至新興市場貨幣貶值壓力，更推升資金流出歐洲、日本、新興市場，造成金融市場大震盪。
