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行政院主計處8月16日再度下修台灣今年經濟成長率，對照環球透視機構（Global Insight，GI）預估的今年全球GDP為2.4％，台灣經濟增長比全球還遜色，掀起各方論戰。

撰文：白富美

在台灣，GDP增長率不僅是人民福祉的指標之一，更是馬英九總統的「633政策」（馬政府執政期間經濟年增長率平均達到6％以上、8年後人均所得達到3萬美元、失業率降至3％以下）最大挑戰。

小龍高飛年代回不去　台灣經濟成長敬陪末座

從2008來以來，台灣經濟年增率，除了2010年隨著全球經濟在金融海嘯後觸底反彈10％、2011年穩在4％增長常軌上外，其他時間總是隨著國際經濟情勢載浮載沈。

在1988年之前，台灣年均經濟增長率達到8％，之後的平均經濟增長率約在4到6％之間。

馬政府設定的經濟成長目標雖有雄心壯志，但卻少了天時、地利之助，執政以來遭逢全球金融海嘯、歐洲債務危機，台灣經濟動力主要來自國際貿易，國外訂單不來、勞工失業、出口不振，加上淺盤內需經濟，6％成長率堪稱是高標。

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若是施政又與民心背離，例如去年通過恢復課徵證所稅、油電雙漲，導致民間消費和投資意願低落、經濟下滑，台灣經濟成長率在亞洲排名末段。

以主計處最新預估今年經濟成長率來推估，若未來兩年台灣經濟年增率不能複製2010年的強勁復甦，馬政府執政8年的平均經濟年增率恐難以觸及6％邊緣。

相較主計處去年忙著下修經濟成長率，從原先預估有3.91％成長，年底見真章－經濟增長率僅1.26％，今年主計處應該務實看待台灣經濟的低成長。觀察已發布第二季經濟成長率的主要國家，美國經濟較去年成長1.4％、中國7.5％、日本0.9％、歐盟衰退0.2％、南韓2.3％、新加坡3.8％，台灣以2.49％，居亞洲四小龍末座。

展望下半年和2014年，主計處坦承，儘管就業率有改善，但薪資未見成長，股市在相對高檔震盪盤整，成交值未見擴增，民間消費仍將低幅成長。

經濟動能有限　明年將維持低成長

外貿方面，儘管美國和中國近期PMI（採購經理人指數）漸趨走穩，IMF（國際貨幣基金會）預測明年外貿成長上看5.4％，加上行動通訊裝置熱賣推升高階半導體晶片需求，有利台灣電子業延續出口動能，但主計處預估，鋼鐵、石化、電機電子及面板等產業，受中國積極扶植在地供應鏈及產能過剩衝擊，我國相關產品出口空間將受擠壓；今年出口實質成長4.61％，進口成長4.82％，預估明年各成長4.77％及3.63％。

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除此之外，經濟成長第三個成長火車頭——固定投資，第一季民間半導體業加速擴充高階製程投資後，第二季民間固定投資已出現後繼無力，主計處下修民間投資全年成長率僅有5.91％；明年若是半導體延續投資，自由經濟示範區啟動與台商回流方案逐漸發酵，民間投資也是低成長的4.82％。

民間投資成長有限，那政府主導的公共投資呢？主計處坦言，政府投資因特別預算執行高峰已過，未來投資增長有限，加上公營事業名目投資設定金額成長幅度不大，今年固定投資實質成長4.03％，明年為4.10％。

台灣底子硬　可樂觀看待長期發展

相較東協和巴西等新興國家交出漂亮的亮麗成績單，儘管今年以來台灣經濟數據差強人意，但近來飽受國際資金大舉撤出、貨幣貶值，相關國家央行不得不調高利率挽留外資，台灣靠著底子（豐沛外匯存底）硬，不必調升利率、動用子彈捍衛匯價，防止外資大舉匯出，因此，儘管外資也不看好台灣今年經濟表現，例如美國摩根資產管理（J.P. Morgan）預估台灣今年GDP增長率2.1％，美銀美林證券預測是2.4％，卻都略高於官方預估。

美銀美林證券和瑞士信貸一致認為，台灣經常帳順差、外匯存底和外部債務情況良好，足以避開印度和印尼面臨的貨幣貶值壓力。儘管台灣短期外部債務占外匯存底相較1997年時增加2.6％，但台灣目前外匯存底與GDP比值為82.5％、經常帳順差占GDP為10.6％，分別優於1997年的28％及2.4％。

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國際資金是推升亞股重要推手，新加坡星展銀行預估外資在QE（量化寬鬆政策）期間流入台灣股市僅約224億美元，相較上一波新興股市榮景（2004到2007年）台灣吸金逾749億美元，不可同日而語，也因如此，最近新興股匯市動盪不已，台灣受外資影響較小且相對安全；一旦美國、中國經濟回穩，台灣終將受惠，這也是部分外資依然不看淡台灣的關鍵。

主計處預測數據 台灣明年經濟仍不佳

項目	2013年	2014年
商品服務貿易	出口	4.61	4.77
進口	4.82	3.63
內需消費	1.59	1.91
固定投資	4.03	4.10
民間投資	5.91	4.82
政府投資	-6.55	1.12
公營事業投資	4.52	1.38
經濟成長率	2.31	3.37
消費者物價指數（CPI）	1.07	1.39
資料來源：主計處　資料日期：2013/08/16　單位：％