景氣循環就像春夏秋冬，會經過復甦、成長、繁榮、衰退四個階段；進入繁榮期，就像進入秋收季節，要小心景氣可能盛極而衰。

文／林奇芬

目前全球股票市場正在經歷開香檳階段，許多股市創下歷史新高，投資人意興風發。而此同時，各國經濟也交出了漂亮的成績單，一切似乎都很美好。但是，最美好的階段，是否也是必須提高警覺的階段呢？進入2018年，雖然景氣仍有成長動能，但風險也隨伺在側，不可掉以輕心。

全球資金逐漸緊縮

全球目前仍處在低利率環境中，資金相當充沛，但是，資金收縮動作已經開始進行。美國聯準會持續升息，目前基本利率已達1.25至1.5%，2018年預計還要升息三碼。除此之外，還有縮減資產負債表行動，預計今年縮減規模達4200億美元。

另一方面，歐洲央行雖仍然執行QE，但去年開始每月購債規模從600億歐元降為300億歐元，也有資金收縮趨勢。此外，升息國家也陸續增加了，包括英國、韓國等，都已經啟動升息，過去幾年充沛的資金環境，儼然有所改變。

二○一八年全球經濟仍然成長

展望新的一年，全球經濟成長仍然相當樂觀。例如，國際貨幣基金會（IMF）預估2018年經濟成長率為3.7％，比前一年3.6％微幅成長。其中，美國有2.3％，歐洲1.9％略低於去年，日本0.7％低於去年，但新興市場成長率4.9％，比去年4.6％更為強勁。整體來說，成熟國領先經濟復甦，目前已經逐漸步入繁榮階段，而新興市場復甦腳步較慢，直到2016年才逐漸脫離困境，目前還在復甦與成長階段，景氣成長力道較為明確。