如果從美元資金緊縮的角度看，美元雖然有升值條件，但同時也要觀察歐洲央行對QE的態度，今年歐洲央行仍有每月購債計畫（QE），原先預估執行至今年第三季，目前市場在等待六月底歐洲央行對後續QE態度。若第三季後停止QE，明年開始升息，則歐洲也將進入資金緊縮期，此舉預計對歐元將有支撐；若歐央延後QE行動，則有利於歐元維持貶值，那麼美元將持續走多。

各國通膨仍低 但要留意動向

美國四月通膨率來到2.5％，核心物價通膨2.1％，已經來到聯準會關注的2％水準，這表示聯準會應會按照原訂計畫升息，腳步不至於拖延。但歐元區最近通膨率仍在低水位，四月通膨率1.2％，核心物價通膨率0.7％，這個情況讓歐洲央行不急於表態支持QE退場。不過，若通膨數據快速升溫，勢必對景氣帶來不利的影響。

川普目前似乎把中國當作最主要的貿易挑戰國，包括想對500億美元中國產品課徵高關稅，以及對中國企業中興通訊祭出嚴厲的懲處手段，造成產業鏈斷鏈，衝擊上下游眾多產業。但中國也不甘示弱，表示將對美國產品課徵高關稅懲罰，雙方動作頻頻。

中美貿易戰的後續發展，仍是主要變數，若雙方可以各讓一步，對於全球經濟持續發展較有正面效果。若雙方僵持不下，真的發動貿易戰，甚至產生科技產業鏈的衝擊，則對景氣將帶來傷害，這也是需要留意的風險。