至於後面三項引發的變數則較多。如果川普只是口頭警告，並未採取真正制裁或懲罰關稅，對全球經濟衝擊較小，但若川普一意孤行，製造貿易摩擦，將帶來金融市場震盪與貿易障礙。

所幸川普上台後，除了禁止伊斯蘭六國民眾入境引發較大爭議之外，其他言行舉止還算理性，希望他能成為帶領全球經濟往前衝的鬥牛，而不是到處惹禍的狂牛。

美國、歐洲：基本面穩健

今年全球一月份都交出不錯經濟成績單。美國一月製造業採購經理人（PMI）指數來到55，服務業PMI來到55.6，都是近一年來新高，顯示景氣熱絡。另外，一月非農新增就業人數22.7萬人，高於市場預期，失業率也在4.8％低檔，就業市場穩健。

歐元區經濟表現也不遑多讓，一月製造業PMI達55.2，創五年新高，服務業PMI為53.7。失業率9.6％仍然相當高，但已從先前12％高峰持續滑落，就業人數已達十年新高。目前經濟面正向，但消費力道較弱，歐洲央行仍維持寬鬆貨幣政策。

歐洲較大的不確定性在政治，今年三月底英國正式啟動脫歐申請，四月法國大選、九月德國大選，也將帶來震盪風險。市場最擔心的是若脫歐派當家，帶來歐元區瓦解衝擊，但其實選舉與真正脫歐還有很大的距離，可以先持平看待。