記者黃鳳丹／台北報導
台股進入除權息旺季，上市櫃大股東等大戶，在除權息交易前，透過鉅額交易賣出個股、買進個股期貨，除權息後再買回，成為市場節稅新招。近日來爆出鉅額交易的建大、台中銀，昨（28）日除權息首日各自再爆2.3萬張、1.12萬張鉅額交易，成交金額分別達14.8億元、1.1億元，應是相關節稅手法。
大戶節稅新招。（截取自中時電子報）
以「賣股、買期」方式，是近年標準的大戶避險理財，大戶不僅可避掉股利所得須納40％的高額個人綜所稅率，透過買進個股期貨，同樣可享受現股配股票、股息的投資利得。
除了建大、台中銀等，近期類似避險理財的大量鉅額個股，還包含日前除權息的台新金、大聯大、正新等，近日頻頻出現鉅額交易的永豐金等，也即將在今（29）日除權息。
專家指出，4年多前，個股期貨從歐洲引進台灣，由於其功能可取代現股，槓桿效益極大，小額資金即可參與現股表現，且又能節稅，每到除權息旺季，即有很多大戶尋求自營商提供避險理財方案，自營商提供報價，在大戶覺得可滿足獲利需求的空間內，雙方一同進行的交易操作。
投資專家指出，大戶若參與除權息，將大幅提高交易成本，致使獲利縮水，但若棄權息，又怕有股票價格漲上去的風險，拉高他要買回個股時的成本，因此便與自營商談定價格，透過鉅額交易將現股賣給自營商，同時買進個股期，形同取得配股配息，除權息過後，再反向將現股從自營商手中買回。
專家指出，大戶透過個股期貨參與除權息的成本「遠低於」用現股參與除權息，最終獲利可能相差2成以上，與此同時，提供避險理財的自營商也取得「買進現股，再賣出現股」的價差套利空間。
據估計，權息旺季為個股期貨交易額年年增加，今年可望高達700億元。業者指出，此類避險理財完全合法，雖然市場質疑將因此使得國庫少了除權息為個人帶來的所得稅負，但政府可以收取證交稅、期交稅，且業者也能增加手續費上的獲利。
